五金行业投行齐聚上海滩指点铜铝后市-【新闻】

昨天，第六届上海铜铝峰会开幕。作为会议的一大亮点，中金公司和麦格理等多家国际投行悉数到场，就有色金属未来走势作出预测。但是，随着4月底以来国内外有色金属价格的大幅回调，机构对于后市多空出现了明显分歧。

空方：下半年有色金属或走熊

苏克敦金融在昨天的峰会上表示，目前铜价看似已经企稳，但是市场存在很多矛盾的看法，铜价从2月份高点已经下跌20％，但是相比棉花和橡胶等工业品分别大跌27％和40％还不算最严重的。未来中国因素仍然是影响铜价走势的重要方面。

苏克敦金融的发言人表示，近期市场对铜的需求有稳定增长，但是不够强劲，而中国政策趋紧将在很大程度上影响铜的走势。比如限电、电荒导致铜的下游需求出现下降。此外，美国经济增长平缓，日本重建明年才正式开始而不是今年。因此，基本面来看金属后市并不乐观。

不过，抛开基本面，从投资角度来看金属市场的话，上述发言人表示，西方市场几乎都是机构投资者，但中国市场多为散户或个人投资者，去年四季度和今年一季度大多数对冲基金看好大宗商品，目前情况复杂，更多基金对短线看法并不乐观，接下来价格还可能继续下行。而ＥＴＦ上市之后对铜价影响有限，今年下半年将有诸多银行推出类似ＥＴＦ的产品，如果大量的ＥＴＦ投入到铜市，那么铜价因此会出现变化，但是目前还不能判断ＥＴＦ对铜市的影响。

该机构还明确表示，虽然市场并不认同商品进入熊市的看法，但市场在下半年很可能进入熊市。

与苏克敦金融一样，中金公司也对未来铜的走势作出了悲观预期。该机构发言人表示，目前基本面不能支撑铜价，而铝价受到原油价格走势的影响更明显。铝价有40％成本来自于能源方面，中期来看铝产量依旧在上升，供应过剩局面持续，库存充足但流动性不足，不过中国汽车产量依旧领先全球，对铝的需求有强劲支撑，因此铝的后市谨慎乐观。

多方：铜四季度重返1万美元

麦格理的发言人对金属价格走势作出了比较乐观的预期。她表示，该机构曾在今年年初对很多现货企业进行调研，了解到9900美元的铜价存在高估，而目前铜价回落到8500美元已经具备购买力了，而近期上海期货交易所和保税交割库的铜库存都出现明显下降。

该机构强调，铜的供需基本面依旧存在缺口，至少在目前存在30万至40万吨的缺口，铜价每年都在不断抬升。其发言人说，“中国的宏调使经济增长率放缓，并不是让经济停滞，铜的消费需求增长率只是下降到大约5％左右，但这让铜的供需缺口依然存在。”

发言人还表示，目前铜价的回调只是投行对中国紧缩政策的担忧，但事实上中国经济依旧健康，不会出现硬着陆，铜价明年上半年走势依然乐观。

而渣打银行的预测报告更为乐观。该投行发言人朱慧指出，过去两周商品市场剧烈震荡下跌，但与基本面无关，美元与商品的关联度目前超过了50％。市场未来还要看美元的脸色和中国宏调的相关政策。

该机构预测，从2000年开始，亚洲成为有色金属等大宗商品需求的主角，城市化和工业化进程是支撑商品需求的根本动力。尽管今年6月底前中国还将有大约25个百分点的加息预期，但是随后企业下半年的日子将好过一些，保守估计中国经济在今年仍将有8％左右的增幅，大宗商品也将有6％左右的增速。

“现在到接下来两三个月的时间将是金属买入的时机，未来铜价将在3季度末和4季度初出现上涨，铜价很可能在第四季度里重返1万美元的关口，明年甚至将再创历史新高。”朱慧说，中长期看，保守估计在2013年之前铜都将保持供应短缺，蒙古大铜矿两年后会有商业化产出，到时将考虑这一因素对全球铜的供应影响。

对于铝价，该机构认为，短期仍有下行风险，但是原油等能源价格持续走高将推升铝价，中长期来看铝价涨幅将大大逊于铜价。

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